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爱康国宾私有化落定?宁可20美元卖给阿里,也不25美元卖给美年?

新闻来源: 创投智汇 于 2018-03-13 15:07:53  敬请注意:新闻来自网络,观点不代表本网立场!


3月12日,爱康国宾公告称,收到云锋基金和阿里巴巴的收购提议,提议收购价为20美元/美国存托股份(ADS)。爱康国宾私有化停滞两年半后,终于迎来最新进展。



附文1:爱康国宾私有化进行曲:谁才是友好投资者?


两天前,雷军和李学凌撤回欢聚时代(YY)的私有化要约,称“因市场环境欠佳”。而在爱康国宾一案上,却看不到任何市场欠佳的迹象。


在经历公司管理层“毒丸计划”、美年大健康二次提价、买方团阵容升级及诉讼风波后,爱康国宾的私有化迎来突变——马云和虞锋共同发起设立的云锋基金发起私有化要约。


尽管,围观群众还是傻傻分不清,此时参战的云锋基金到底是不是爱康国宾的白衣骑士?云锋是否爱康国宾管理层和美年大健康的妥协产物?但这不要紧,因为云锋基金似乎已经志在必得,爱康国宾非他莫属。


但不要忘记了,在两大竞购阵营中,还有其他大小伙伴。一方是,开始参战的方源资本,后来加入助阵的阿里巴巴、中国人寿,另一方是,平安、红杉、凯辉,以及后来加入的源星胤石、赛领资本和海通新创。


噢,虽然爱康国宾管理层和美年大健康你俩不玩了,这些伙伴们辛苦跑来一趟,连口水不给喝,你还要他们自己掏钱打车回去?况且无利不起早的他们,未必是专门来帮你壮胆或打架的。


中国人寿就是最实在的一位,人家本来就是冲着战略投资来的,你们说不玩了,他未必会答应。媒体称中国人寿已牵头发起新方案,提高报价至略高于20美元/ADS(相较爱康国宾管理层最初的17.8美元/ADS),将和云峰基金展开竞购。


艾玛,不得不让汇叔佩服,你们城里人太会玩。此时,顿让汇叔想起年轻时陪老婆去市场买衣服,讨价还价的情景。


Z:17.8!

Y:20!

Y:25!(陷入僵局)

Z:不行,你耍赖!!!(一边声称坚决抵制敌意收购,一边快速纠集队友保卫公司)

Y:你行你上啊 !

F:20!最高25! 

Z:太高了,要不起! 

Y:太高了,要不起! 

G:妈的,最高20!

……


事情进行到这里,电视剧高潮才放到一半,戏还得接着演,投资机构和顾问机构都在观望。


但是,汇叔还有一事不明:为什么美年出价到25美元/ADS,云锋出了20美元/ADS,美年就乖乖撤了,这没有道理嘛?


这个私有化价格,从25叫到20,也是让人陶醉了,原来大家都那么高风亮节?


张黎刚在公开信说,“愿意配合友好投资者的收购”


对啊,谁才是友好投资者?


附文2:爱康国宾私有化突变,云锋基金一参战,张黎刚、美年都不玩了


爱康国宾的私有化在经历“毒丸计划”、美年健康二次提价、买方团阵容升级及诉讼风波后,终于迎来突变——马云和虞锋共同发起设立的云锋基金发起私有化要约,打破了美年健康和爱康国宾CEO张黎刚这两大买方团的对峙局面。


而更为戏剧化的是,昨日晚间,爱康国宾在提交美国证交会(SEC)的文件中披露,张黎刚方面已撤回了对公司的私有化提案。受此消息影响,爱康国宾股票开盘应声下跌,截至记者发稿时跌幅逾7%。云锋基金入局及张黎刚退出的背后究竟有何隐情,围绕爱康国宾私有化的博弈还将持续多久,都值得市场玩味。


云锋基金“空降”爱康私有化


6月6日,爱康国宾官网发布消息称,公司收到云锋基金私有化要约建议信,云锋基金拟以每份美国存托股份20至25美元或每股普通股40至50美元的价格,收购爱康国宾发行在外的全部A类和C类普通股(包括美国存托股份代表的普通股)。该报价较去年8月28日(即爱康国宾发布公告收到其内部买方团私有化提议函的前一个交易日)不受影响的收盘价格溢价约24.5%至55.6%。


资料显示,云锋基金成立于2010年,是由阿里巴巴集团董事局主席马云、聚众传媒创始人虞锋共同发起设立的私募基金,并以二人名字命名,该基金还集结了巨人网络董事长史玉柱、新希望集团董事长刘永好、银泰投资董事长沈国军、新奥集团董事长王玉锁、分众传媒董事局主席江南春等十多位知名企业家。基金自成立以来已投资了一批行业领先企业如阿里巴巴、无锡药明康德和华大基因等。


自带明星光环的云锋基金本身已是资本市场追逐的焦点,而本次突然参战爱康国宾私有化则更出乎市场意料。对于云锋基金的来意,市场猜测不一,不过从云锋基金致爱康国宾的建议信中或能感受到其对私有化的积极态度。


与其他两家买方团对比来看,云锋的上述报价较张黎刚及相关私募股权基金(即张黎刚牵头的内部买方团)报价溢价约12.36%至40.45%;而其报价的上限则恰好与美年健康每份美国存托股份25美元或每股普通股50美元报价一致。


针对爱康国宾的管理层和员工,云锋基金坦言,现有管理团队和员工对公司的成功至关重要,希望尽可能多地留住关键成员。云锋基金进一步指出:“如果张黎刚决定离开公司,我们将会准备考虑此方案,即获得公司100%流通股权。我们有信心稳固必要的管理和运营资源来推进爱康国宾继续向前发展。同时,公司对张黎刚为爱康及中国医疗保健服务行业作出的贡献表示尊重。”


对于私有化要约所需的资金,云锋基金表示,将通过旗下目前管理的一个或多个私募股权基金融资,或者通过设立专项投资基金融资完成该交易,也不排除通过债务融资的形式筹措资金完成交易。


张黎刚撤回致私有化要约


就在市场对云锋基金来意多方揣测之际,昨日晚间有消息称,爱康国宾在提交美国证交会(SEC)的文件中指出,CEO张黎刚已撤回对公司私有化的提案。而这戏剧性一幕直接导致爱康国宾私有化棋局大变。


回溯爱康国宾私有化进程,去年8月,爱康国宾CEO张黎刚、方源资本组成的财团首先发起私有化要约收购,价格为每份美国存托股份17.8美元;同年11月,美年健康宣布与平安、红杉、凯辉私募等多个机构组建买方团,向爱康国宾董事会及其特别委员会提交私有化要约;紧接着,张黎刚的买方团抛出“毒丸计划”,而美年健康则通过两次提价将要约收购价格提至每份美国存托股份25美元或每份普通股50美元,占据了价格优势;随后,双方分别升级买方团阵容,张黎刚邀来阿里巴巴、中国人寿等巨擘坐镇买方团,而美年健康则受到源星胤石、赛领资本和海通新创力挺,此后半年时间,双方均未采取实质性措施,私有化战事进入胶着期。


而6月6日,云锋基金一纸建议信则使爱康国宾私有化战局大变。市场最为关注的是,云锋基金此时宣战有何目的?其将在爱康国宾私有化中扮演什么角色?而其与阿里巴巴的“私交”又分别会对张黎刚和美年健康买方团带来什么影响?


一个有意思的细节是,今年初,张黎刚升级买方团将阿里巴巴拉入阵营,业界普遍认为马云或助力张黎刚。而如今,云锋基金作为独立买方团发起对爱康私有化收购,不由令市场对其角色定位众说纷纭。


有市场人士分析称,从表面来看,爱康国宾和云锋基金的利益统合度更高,因此在要约价格相同的条件下,爱康国宾可能更愿意与云锋基金合作,而非美年健康。而从张黎刚和云锋基金的关系来看,相比美年,张黎刚出于个人发展和公司经营考虑,或许也更愿意选择与云锋基金合作,其与云锋基金谈判和合作更具有想象空间。不过,有熟悉双方的人士则称:“云锋基金并非张黎刚请来的白衣骑士。”


昨日,记者分别联系私有化参与各方。美年健康内部人士接受记者采访时称:“已关注到云锋基金参与爱康国宾私有化,但对其用意并不知晓,公司目前仍在观望,短期内不予置评。”美年健康方面还强调,看好中国健康体检行业价值,将积极有序推进对爱康国宾的私有化收购。


有接近美年健康买方团的人士则向记者表示:“(最新的变化)应该不会影响美年健康对爱康国宾的私有化进程。从要约价格来看,美年健康方面仍保持优势地位,爱康国宾特别委员会将为中小股东选择一个能使其权益最大化的私有化方案。”同时,美年健康买方团透露,不排除与云锋基金买方团以各种形式进行合作,在满足多方利益的提前下,共同推进爱康国宾私有化。


而如今,从张黎刚撤回私有化提案来看,云锋基金或许已与张黎刚为首的买方团达成默契。美年健康将如何迎战新的私有化竞争对手,值得市场期待。


美年撤回收购要约


就在爱康国宾CEO张黎刚撤回私有化提案之际,美年大健康(证券代码:002044)今日也宣布,公司参与的买方团决定不再参与向爱康国宾提交收购要约的议案》。


美年大健康称,鉴于爱康国宾私有化进程最新变化,公司参与买方团综合考虑各方面的因素,决定不再向爱康国宾特别委员会呈递有约束力收购要约,公司已决定退出买方团。


此前,随着云锋基金杀入,使得爱康国宾私有化过程中已接到3个私有化邀约,分别是:


1,2015年8月底,爱康国宾CEO张黎刚及其附属实体、方源资本组成的财团的非约束力要约,准备以每股美国存托股(ADS)17.8美元的价格私有化爱康国宾。


2,2015年11月29日,美年大健康壳公司江苏三友宣布与平安、红杉、凯辉私募等多个公司组建买方团,向爱康国宾董事会及其特别委员会提交私有化要约。


2016年1月,以美年大为首的买方团宣布将以每份美国存托股份25美元或每份普通股50美元的价格,全现金购买爱康国宾已发行的全部A类普通股、C类普通股和美国存托股份。


3,云锋基金的私有化要约,价格为每ADS 20到25美元,或40到50美元每股。


云锋基金背后是阿里支持。而2016年1月,以张黎刚为首的买方团引入阿里巴巴中国人寿投资控股有限公司、新华保险旗下投资公司、LTW资本捷豹投资有限公司等作为新成员。


从这个布局看,张黎刚和阿里巴巴已经结成联盟对抗美年大的要约收购。此番随着张黎刚撤回私有化提案,说明云锋基金的提案也获得了张黎刚为首的爱康国宾管理层的全力支持。


此番美年大健康退出,更意味着云锋基金的私有化要约志在必得。有消息称,爱康国宾可能会与阿里健康达成合作,甚至不排除整合进阿里健康,不过,阿里健康方面拒绝就此回应。


网编:网事随风

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